在日前由前海期貨主辦的“2018遼寧營口玉米產業(yè)風險管理高峰論壇”上,與會專家就玉米市場供需情況及期貨、期權等衍生品工具的應用情況進行了深入探討。

　　關于玉米市場的供求和價格走勢,國家糧油信息中心處長李喜貴表示,從全球形勢看,2018/2019年度全球玉米產量10.68億噸,同比增加約3400萬噸,增幅3.3%;玉米消費為11.0億噸,同比增加3348萬噸,增幅3.1%。期末庫存降至1.59億噸,同比減少3886萬噸,除中國外庫存大約1億噸,同比減少1781萬噸。美國方面,10月份美國農業(yè)部報告相對利多,全年產量沒有進一步上調,預計3.75億噸,較上年增加441萬噸。美國玉米面臨巴西、阿根廷、烏克蘭等國競爭,出口量與上年持平。

　　在他看來,玉米短期價格仍處低估區(qū)間。美國產量壓力已消化完畢,四季度后期應關注南美天氣以及中美貿易摩擦對大豆、高粱價格的影響,明年年初關注點是美國玉米、大豆種植意向面積及非洲豬瘟情況。

　　“展望明年,玉米供應總體偏緊,預計下半年國內玉米會真正進入牛市�！崩钕操F表示。

　　玉米基差貿易方面,吉林玉米中心批發(fā)市場有限公司副總裁張建平介紹,基差貿易利用期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能,充分發(fā)揮了每個貿易主體的主觀能動性,改變傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿易價格對稱的交易機制,通過期貨價格波動實現(xiàn)買賣雙方差異化的價格成交,實現(xiàn)了各自的價格預期。

　　“傳統(tǒng)玉米基差操作是賣家報基差,買家詢基差,買賣雙方確認基差,簽訂基差采購合同(買方向賣方繳納保證金),同時賣家賣出期貨,鎖定銷售價格鎖定利潤;在期貨交易時間內,買方點價,確定期貨價格,賣方期貨平倉,完成合同價。執(zhí)行合同,按合同結算款項交貨�，F(xiàn)代基差操作則積極利用價格波動疊加效應,獲得更大價格空間,選擇進入時機更多�！彼�說,國內基差貿易已基本成型,但在玉米市場才剛起步。港口玉米流通量大且集中,是重要的前沿陣地。期貨市場是場內市場,需要場外市場的輔助。

　　他進一步表示,基差報價應以東北港口散糧平艙價為基準,而不以庫內價為基準,因為港口貿易習慣以平艙價為基準。目前東北港口各庫平艙費根據(jù)賣方不同集港方式?jīng)Q定,集港港口、方式不同,平艙費用就存在差異。對于平臺,買方在買貨時,需要有價格的確定性。對于賣方,需要知道結算貨款到底是多少。

　　據(jù)記者了解,以平艙價為基準的流程是,買方直接平艙,各倉庫接貨平艙價一致;如果客戶不平艙想在庫內接貨,則平艙價減掉該庫的平艙費用就是庫內接貨價,另支付裝箱費用即可。對于賣方,無論平艙或庫內結算,都可按自有集港方式核算出銷售價格。

　　中金公司大宗商品業(yè)務組馬釗表示,玉米期權對企業(yè)風險管理意義重大�！按笞谏唐窐I(yè)務作為高盛、摩根士丹利等國外投行的戰(zhàn)略核心業(yè)務,每年創(chuàng)造巨額利潤。世界500強企業(yè)中80%利用衍生工具管理商品價格風險。而我國上市公司中只有少部分開展商品價格風險管理,包括匯率管理�！彼�說,市場普遍存在以下幾個問題：一是國有企業(yè)背景客戶對市場下跌的風險更為敏感;二是期貨市場工具單一,有時不能完全滿足客戶個性化需求;三是對費用支出敏感,希望保護下方風險的同時避免費用支出。