元旦過(guò)后,天然橡膠期貨價(jià)格在臺(tái)風(fēng)天氣炒作下出現(xiàn)一波上漲,市場(chǎng)疑慮仍大,價(jià)格的走高沒(méi)有得到成交量的配合。從目前的情況來(lái)看,除了天氣因素,基本面變化也對(duì)價(jià)格形成支撐。

　　外圍大環(huán)境出現(xiàn)改善跡象

　　新年伊始,中美兩國(guó)在北京舉行經(jīng)貿(mào)問(wèn)題副部級(jí)磋商,在此之前,雙方都釋放出積極信號(hào)為經(jīng)貿(mào)磋商營(yíng)造談判的空間,中國(guó)開(kāi)始進(jìn)口美國(guó)大豆,暫停加征美國(guó)汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅,美國(guó)暫停對(duì)中國(guó)商品加征新關(guān)稅,中美貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)緩和信號(hào)。

　　輪胎行業(yè)是天然橡膠的主要下游,也是中美貿(mào)易摩擦的“重災(zāi)區(qū)”,中國(guó)輸美輪胎量持續(xù)下滑,極大拖累了中國(guó)輪胎的外貿(mào)需求。為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),中國(guó)不少輪胎企業(yè)開(kāi)始重新布局和開(kāi)拓其他市場(chǎng)。歐洲、亞洲成為中國(guó)輪胎的主要出口區(qū)域,非洲市場(chǎng)也逐漸受到重視。

　　輪胎行業(yè)在困境中開(kāi)辟了新的市場(chǎng),一旦中美貿(mào)易爭(zhēng)端得到較好解決,美國(guó)市場(chǎng)即使部分恢復(fù),對(duì)外貿(mào)需求的提振也將是巨大的。

　　天然橡膠即將迎來(lái)低產(chǎn)期

　　從季節(jié)性來(lái)看,隨著冬季來(lái)臨,停割自北向南開(kāi)始,全球天然橡膠即將迎來(lái)低產(chǎn)期。

　　我國(guó)云南在11月中旬左右開(kāi)始進(jìn)入停割期,海南在12月中旬或月底進(jìn)入停割期。在東南亞,每年的1月底2月初越南、泰國(guó)北部進(jìn)入停割期,2月中旬泰國(guó)南部、馬來(lái)半島、印尼的赤道以北地區(qū),進(jìn)入停割期。

　　全球天然橡膠在2—5月產(chǎn)量最低,主產(chǎn)區(qū)大多處于停割期或低產(chǎn)期,市場(chǎng)消耗的基本是庫(kù)存。中國(guó)目前每月天然橡膠消費(fèi)量約為47萬(wàn)噸,交易所全乳膠倉(cāng)單規(guī)模39萬(wàn)噸,市場(chǎng)有望進(jìn)入庫(kù)存去化階段,但供應(yīng)有保障。

　　政策發(fā)力提升需求預(yù)期

　　2018年年末舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出,我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期,宏觀(guān)政策上將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié),著力點(diǎn)在對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。在央行宣布降準(zhǔn)后,國(guó)家發(fā)改委表示,今年將制定出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)、家電等熱點(diǎn)產(chǎn)品消費(fèi)的措施,初顯各部委協(xié)同打出政策組合拳的跡象。在政策指引下,天然橡膠需求可能好于預(yù)期。