4月中旬以來(lái),新作美豆播種面積大幅低于預(yù)期的利多繼續(xù)發(fā)酵,截至周一,美豆期貨走出了10連陽(yáng)。受此提振,大連豆粕期貨持續(xù)上行,一舉刷新近3個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。展望后市,美豆進(jìn)入關(guān)鍵播種期,不確定的天氣狀況使得美豆易漲難跌,國(guó)內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)好,當(dāng)前漲勢(shì)有望延續(xù)。

　　美豆進(jìn)入關(guān)鍵播種期

　　3月31日,美國(guó)農(nóng)業(yè)部季度庫(kù)存報(bào)告和農(nóng)產(chǎn)品播種面積預(yù)估報(bào)告出爐,其中對(duì)美國(guó)大豆播種面積的預(yù)估大大出乎市場(chǎng)預(yù)料,報(bào)告預(yù)計(jì)今年美豆播種面積僅為8760萬(wàn)英畝,較市場(chǎng)預(yù)估水平低近240萬(wàn)英畝。由于上年度美豆出口和壓榨狀況較好,大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存僅為1.2億蒲式耳,為近8年來(lái)最低水平。如果今年播種面積僅為8760萬(wàn)英畝,產(chǎn)量按照趨勢(shì)單產(chǎn)計(jì)算,那么將出現(xiàn)2021/2022年度期末庫(kù)存為負(fù)值的極端情況。

　　目前美豆進(jìn)入播種期,因玉米價(jià)格偏高,農(nóng)民更愿意種植收益更好的玉米。目前美國(guó)中西部地區(qū)出現(xiàn)寒潮,低溫天氣令農(nóng)戶不愿下田作業(yè),也影響剛剛播種的作物出苗。4月份剩余時(shí)間的溫度可能仍偏低,播種進(jìn)度可能進(jìn)一步放慢。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào),截至4月18日,18個(gè)主產(chǎn)州的大豆播種進(jìn)度為3%,去年同期和5年均值均為2%。

　　國(guó)內(nèi)豆粕需求轉(zhuǎn)好

　　近幾個(gè)月來(lái),非洲豬瘟疫苗毒傳言甚囂塵上,使得豆粕需求不振,國(guó)內(nèi)部分油廠甚至因?yàn)槎蛊擅泿?kù)被迫停機(jī)。但隨著外盤大豆上漲,飼料廠、養(yǎng)殖廠甚至中間商開始有意加大庫(kù)存,市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)行為導(dǎo)致豆粕需求階段性增加,油廠豆粕成交情況明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)監(jiān)測(cè),截至4月23日當(dāng)周,油廠豆粕成交量為73.58萬(wàn)噸,周環(huán)比增加8.52%。

　　與此同時(shí),沿海油廠豆粕庫(kù)存偏低。雖然近期下游需求不旺,但油廠壓榨開工率不高,油廠豆粕庫(kù)存不斷走低。據(jù)監(jiān)測(cè),截至4月16日,國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠總庫(kù)存為64.88萬(wàn)噸,周環(huán)比減少7.67萬(wàn)噸,降幅為10.57%,已經(jīng)連續(xù)第二周下降,在近四年中僅高于去年同期。

　　大豆壓榨利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)

　　近期外盤大豆上漲較多,而國(guó)內(nèi)豆油和豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅不大,油廠壓榨利潤(rùn)為負(fù)值,這將影響油廠壓榨積極性,而使油廠更愿意提高豆粕和豆油報(bào)價(jià)。

　　據(jù)監(jiān)測(cè),截至上周五,美灣大豆5月船期盤面虧損291元/噸；巴西大豆4月船期盤面盈利73元,周環(huán)比減少54元,但如果扣除150—180元的加工費(fèi),凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)。

　　綜上所述,美豆進(jìn)入關(guān)鍵播種期,潛在的不確定的天氣變化將使美豆期貨易漲難跌。而國(guó)內(nèi)豆粕需求向好,庫(kù)存走低,油廠壓榨處于虧損狀態(tài),重重利多因素將支撐豆粕走勢(shì)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。