【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯價格維穩(wěn)至4380元每噸,華東螺紋鋼現(xiàn)貨價格-40至4680元每噸,熱軋價格-40至4720元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤基差分別為97元和31元每噸。

【利潤】價格下跌,鋼材利潤有所走擴(kuò),原料端焦炭現(xiàn)貨較為堅挺,鐵礦價格跟跌。

【供給】日均鐵水持續(xù)上升,五大品種周產(chǎn)量環(huán)比+23至1003.55萬噸。雖然粗鋼產(chǎn)量平控背景下,產(chǎn)量已經(jīng)超過去年均值,但短期鋼廠保生產(chǎn),生鐵產(chǎn)量持續(xù)上升,影響供應(yīng)偏緊的原料持續(xù)去庫,成本支撐明顯。受華東鋼廠復(fù)產(chǎn)影響,螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比上升8至305.6萬噸,熱軋產(chǎn)量環(huán)比上升13.8萬噸至328.8萬噸。發(fā)改委強(qiáng)調(diào)粗鋼壓減1000萬噸以上,江蘇、山東陸續(xù)傳出減產(chǎn)消息,關(guān)注減產(chǎn)落地情況。

【需求】6月1日上海解封,需求環(huán)比有所修復(fù),需要觀察需求改善的強(qiáng)度。從鋼材下游行業(yè)看：地產(chǎn)行業(yè)的刺激政策在持續(xù)寬松。但從4月地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)看出,地產(chǎn)銷售和拿地依然處在探底過程中,居民對地產(chǎn)行業(yè)信心不足,同時在動態(tài)清零的政策下,預(yù)計上半年地產(chǎn)行業(yè)用鋼都很難回暖；基建行業(yè)施工受制于疫情和雨季影響,需求釋放強(qiáng)度不如預(yù)期；制造業(yè)受海外縮表和國內(nèi)消費下行,需求大概率見頂下滑。綜上,上半年鋼材需求強(qiáng)度不容樂觀。但華東疫情干擾消退后,需求環(huán)比將有所修復(fù)。

【庫存】本周受端午節(jié)影響,以及華南降雨影響,庫存環(huán)比上升23萬噸至2184萬噸。

【觀點】5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)環(huán)比改善,但幅度有限。從基本面看,原料維持去庫,焦炭處于第二輪提漲中,成本支撐依然有,關(guān)鍵在于壓減粗鋼產(chǎn)能落地情況。鋼材需求維持偏弱,前期成本支撐鋼價,在壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期下,黑色金屬整體估值下移,但原料數(shù)據(jù)維持去庫,成本下移空間有限,預(yù)計鋼價維持區(qū)間震蕩走勢。