上周銅價先抑后揚。周初,市場對美聯(lián)儲年末加息人有鷹派預(yù)期,銅價有一定承壓。但周后期市場對美聯(lián)儲12月加息力度預(yù)期減弱,美股全面反攻令銅價彌補部分周前損失。

　　宏觀方面,上周宏觀市場持續(xù)圍繞美聯(lián)儲加息行動預(yù)期展開,主線清晰。周初,美聯(lián)儲可能會在11月和12月的兩次會議上分別加息75BP,美聯(lián)儲褐皮書公布更加強化了市場的該種預(yù)期,多家國際投行也給出了較為一致的美聯(lián)儲年末加息路徑預(yù)判。期貨市場甚至上調(diào)了對本輪加息周期的終端利率預(yù)期,資本市場對染對鷹派預(yù)期表現(xiàn)敏感,但美元卻始終震蕩反饋。周后期,記者NICk Timiraos撰文表示,美聯(lián)儲官員可能在12月批準加息50BP,宏觀市場壓力短期迅速化為泡影,美股更是全面反攻,銅價也敏銳大漲。歐洲央行將在本周迎來新的加息窗口期,據(jù)一項最新調(diào)查,歐洲央行將在10月27日開會時再次大幅加息75個BP,但市場對加息周期已經(jīng)充分消化,市場影響預(yù)計不大。

　　產(chǎn)業(yè)方面,據(jù)智通財經(jīng)報道,力拓預(yù)計今年全年精煉銅產(chǎn)量指引從23萬噸-29萬噸下調(diào)至19萬噸-22萬噸,原因是Kennecott冶煉廠和精煉廠業(yè)績存在進一步下行風(fēng)險。此外,據(jù)SMM報道,河南部分地區(qū)受疫情管控導(dǎo)致再生銅采購運輸相對困難,上周鄭州、三門峽、新鄉(xiāng)、南陽等多地均受到疫情干擾,區(qū)域內(nèi)的再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)受到直接影響。供應(yīng)問題有一定加劇,而需求方面,據(jù)報道,涉房地產(chǎn)企業(yè),證監(jiān)會允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資,基建施工進度加快,基本面整體勢頭積極。

　　美聯(lián)儲加息路徑已經(jīng)基本內(nèi)化價格,年末加息力度預(yù)期減弱,宏觀壓力放緩,供應(yīng)支撐繼續(xù),終端多個行業(yè)用銅需求均有持續(xù)回暖空間,基本面支撐仍在,銅價震蕩偏強。