銅：

　　隔夜銅震蕩走高。海外方面,昨晚公布的美國10月CPI同比7.7%,較前值8.2%大幅回落,且低于預(yù)期值7.9%,通脹超預(yù)期放緩給了美聯(lián)儲(chǔ)更多加息放緩的余地,受此影響昨晚海外金融市場再度迎來風(fēng)險(xiǎn)偏好的快速釋放,美元大幅走軟,并推動(dòng)有色價(jià)格走高；國內(nèi)方面,國內(nèi)穩(wěn)增長政策延續(xù),市場情緒有所回暖,但也不可忽視的是淡季即將到來下的變數(shù)�；�本面方面,11月份銅價(jià)再度高漲,臨近年尾漲價(jià)式推動(dòng)下游被動(dòng)累庫難現(xiàn),采購情緒或更加謹(jǐn)慎。庫存方面來看,昨日LME庫存減少9500噸至80025噸；國內(nèi)廣東地區(qū)社會(huì)庫存減少2535噸至7043噸。升貼水方面,LME0-3月調(diào)期費(fèi)維系偏高貼水；昨日國內(nèi)現(xiàn)貨平水銅上漲60元/噸至貼水40元/噸。從金融市場整體走勢(shì)以及內(nèi)外價(jià)格表現(xiàn)來看,海外異動(dòng)仍是主因,市場期待美貨幣政策性拐點(diǎn)已久,因此釋放起來也較為強(qiáng)烈；但宏觀因素推動(dòng)過后,投資者要多關(guān)注需求方面,隨著淡季到來,需求終將會(huì)成為抑制反彈的基本面因素。最后,需要提醒投資者的是,LME禁止俄羅斯金屬的討論仍在進(jìn)行中,最終結(jié)果公布時(shí)間未知,如果近階段公布結(jié)果,當(dāng)前多空博弈下情緒性勢(shì)必帶動(dòng)銅價(jià)波動(dòng)性再上一個(gè)臺(tái)階。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩走高。庫存方面,昨日LME庫存下降30噸至50382噸；上周五統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)鎳社會(huì)庫存增加248噸至7298噸,國內(nèi)保稅區(qū)庫存與上周持平在3900噸,整體來看庫存仍在低位水平。昨日美國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落再度引起金融市場躁動(dòng),美元大幅回落下,也推動(dòng)著鎳價(jià)反彈。不過,從內(nèi)外漲跌幅度來看,外盤領(lǐng)漲國內(nèi),國內(nèi)則被動(dòng)跟隨,進(jìn)口轉(zhuǎn)虧損。當(dāng)前受印尼鎳生鐵及中間品、鎳锍快速供給影響,市場對(duì)鎳預(yù)期正由鎳鐵過剩逐漸轉(zhuǎn)向精煉鎳過剩,因此市場看漲情緒并不高,但并未體現(xiàn)在庫存方面,因此當(dāng)有色集體躁動(dòng)之時(shí),在資金影響下鎳容易拉漲。但隨著11月逐漸進(jìn)入淡季,不銹鋼或逐漸回歸弱勢(shì)運(yùn)行,排產(chǎn)計(jì)劃的走高也加大了消化壓力,產(chǎn)業(yè)鏈或逐漸進(jìn)入負(fù)反饋,這也成為制約鎳價(jià)的主要因素。當(dāng)前宏觀因素左右海外市場,國內(nèi)被動(dòng)跟隨,但此時(shí)投資者宜謹(jǐn)慎,基本面預(yù)期無法有效改善下也往往意味著風(fēng)險(xiǎn)的來臨。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏強(qiáng),AL2212收于18695元/噸,漲幅0.78%,持倉增倉5606手至17.07萬手�，F(xiàn)貨平水轉(zhuǎn)至貼水20元/噸,佛山A00報(bào)價(jià)18790元/噸,對(duì)無錫A00報(bào)升水260元/噸。鋁棒加工費(fèi)多地持穩(wěn),無錫上調(diào)40元/噸,南昌下調(diào)60元/噸；鋁桿加工費(fèi)下調(diào)25元/噸；鋁合金下調(diào)50元/噸。國內(nèi)枯水季和采暖季疊加影響,云南及河南等地存在減產(chǎn)壓力；多地管控逐步放松、開工開始轉(zhuǎn)好,現(xiàn)貨運(yùn)輸流通整體偏緊,當(dāng)前升水?dāng)U至30元、且有繼續(xù)走擴(kuò)趨勢(shì)；國內(nèi)社會(huì)庫存延續(xù)調(diào)降節(jié)奏,已至年內(nèi)新低位。預(yù)計(jì)近期供給邊際轉(zhuǎn)弱、需求邊際走強(qiáng)下鋁價(jià)存在止跌上行動(dòng)力。近期海外消息較多,盤面有大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),持續(xù)關(guān)注國內(nèi)社庫情況和LME制裁最終結(jié)果。

　　錫：

　　美國10月CPI數(shù)據(jù)降幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期,數(shù)據(jù)公布后,美債收益率快速回落20個(gè)bp至3.8%左右,美元指數(shù)跟隨跌破110整數(shù)位關(guān)口。市場對(duì)12月加息75bp預(yù)期大幅降溫,對(duì)加息50bp概率升高至80.6%。美國通脹降溫引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,基本金屬全面上漲,隔夜美國三大股指全面收漲。滬錫夜盤主力漲3.39%,報(bào)174270元/噸,2212持倉增加718手至3.5萬手,上期所注冊(cè)倉單減少60噸至1993噸。LME錫漲2.63%,報(bào)20115美元/噸,庫存減少395噸至3805噸�，F(xiàn)貨市場,小牌對(duì)12月升水500-1500元/噸左右,云字對(duì)12月升水1500-2000元/噸附近,云錫對(duì)12月升水2000-2500元/噸左右。11-12價(jià)差230元/噸,12-01價(jià)差550元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.66。SMM統(tǒng)計(jì)10月冶煉產(chǎn)量在1.6萬噸左右,遠(yuǎn)超市場預(yù)期。受此影響,國內(nèi)月差開始快速收斂,關(guān)注2211合約交割完畢后結(jié)構(gòu)能夠有效轉(zhuǎn)變。海外方面,近一個(gè)月,LME巴生港入庫量較高,在國內(nèi)持續(xù)注銷進(jìn)口下仍保持累庫狀態(tài),顯示海外需求仍維持羸弱。

　　鋅：

　　美國10月CPI數(shù)據(jù)降幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期,數(shù)據(jù)公布后,美債收益率快速回落20個(gè)bp至3.8%左右,美元指數(shù)跟隨跌破110整數(shù)位關(guān)口。市場對(duì)12月加息75bp預(yù)期大幅降溫,對(duì)加息50bp概率升高至80.6%。美國通脹降溫引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,基本金屬全面上漲,隔夜美國三大股指全面收漲。滬鋅夜盤主力漲0.25%,報(bào)23640元/噸,2212合約持倉減少221手至9.5萬手,上期所注冊(cè)倉單減少297噸至100噸。LME鋅漲0.82%,報(bào)2879.5美元/噸,庫存減少575噸至4.31萬噸。上海0#鋅今日對(duì)2212合約報(bào)至升水680-720元/噸,對(duì)均價(jià)貼水10元/噸。廣東0#鋅對(duì)滬鋅2212合約升水710-770元/噸左右,粵市較滬市升水100元/噸；天津0#鋅對(duì)2212合約報(bào)升水650-700元/噸附近,津市較滬市貼水40元/噸。11-12價(jià)差400元/噸,12-01價(jià)差420元/噸,內(nèi)外比價(jià)至8.21。鋅處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí),弱預(yù)期的狀態(tài),結(jié)構(gòu)上BACK具備維持高位的基礎(chǔ)。10月SMM冶煉產(chǎn)量在51萬噸左右,云南冶煉限電影響基本消除,11月預(yù)期將能回到53萬噸的正常水平。后續(xù)關(guān)注冶煉產(chǎn)量增量能否超過預(yù)期,以及海外需求走弱下,是否有大量的進(jìn)口鋅進(jìn)入國內(nèi)市場。

　　工業(yè)硅：

　　10日百川硅參考價(jià)20730元/噸,同昨日持平。其中冶金級(jí)牌號(hào)#553各地價(jià)格回落至19500-21250元/噸,化學(xué)級(jí)#421持穩(wěn)在21750-21950元/噸,受西南地區(qū)用電壓力,以及下游采購節(jié)奏拖累,本周南方地區(qū)冶金級(jí)硅價(jià)下跌400元左右,化學(xué)級(jí)硅需求持續(xù)低迷,大廠因成本上漲而惜售的行為無法再繼續(xù)支撐硅價(jià)。目前購銷雙弱,冶金級(jí)原料報(bào)價(jià)松動(dòng),預(yù)計(jì)硅近期穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。