銅：

　　隔夜銅價震蕩偏弱。宏觀方面,昨晚公布的美國10月PPI增速超預(yù)期放緩,市場繼續(xù)期待歐美央行轉(zhuǎn)向鴿派,但昨晚美元指數(shù)跌至關(guān)鍵點位后快速反彈,銅則連續(xù)兩個交易日止步不前,這或許表明加息放緩帶來的樂觀預(yù)期有所降溫；國內(nèi)方面,國內(nèi)穩(wěn)增長政策延續(xù),且近期釋放的利多信號較強,同樣帶動股市和商品市場回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐漸到來,不確定性也在增加�；�本面方面,11月國內(nèi)銅下游企業(yè)開工率有所轉(zhuǎn)弱,銅實際消費預(yù)期環(huán)比或?qū)⑿》�下降�?1月銅價再現(xiàn)高漲,漲價式被動囤庫難現(xiàn),下游或更加謹慎。庫存方面,昨日LME庫存再次增倉3175噸至89975噸；國內(nèi)精銅社會庫存較上周末統(tǒng)計增加0.85萬噸至10.47萬噸,保稅區(qū)社會庫存減少0.26萬噸至2.83萬噸。綜合來看,市場出現(xiàn)了內(nèi)外情緒緩和的共振,但很明顯海外期待美貨幣政策性拐點已久,因此釋放起來也較為強烈；而國內(nèi)面臨淡季預(yù)期下,表現(xiàn)偏謹慎,呈現(xiàn)被動式跟漲,進口虧損加大。重宏觀輕基本面的交易策略仍在進行,不過當(dāng)前價位下基本面的制約愈發(fā)顯現(xiàn),需要謹慎。

　　鎳：

　　隔夜鎳震蕩偏強。基本面來看,隨著印尼鎳生鐵以及鎳中間品、鎳锍產(chǎn)能的快速釋放,全球鎳正由鎳生鐵過剩逐漸轉(zhuǎn)為精煉鎳過剩,即呈現(xiàn)全面過剩的預(yù)期。但鎳供求轉(zhuǎn)向的預(yù)期并未體現(xiàn)在顯性庫存上,給了做多資金遐想的空間。短期來看,隨著淡季的到來,不銹鋼產(chǎn)量的消化壓力會隨之到來,價格實際易跌難漲。當(dāng)前雖然不銹鋼受鎳價及市場氛圍影響有所抬價,但并不持續(xù)。同樣的,當(dāng)市場樂觀情緒下降,不銹鋼價格受累庫壓力出現(xiàn)下行之時,負反饋或容易被觸發(fā),從而站在產(chǎn)業(yè)鏈頂端的精煉鎳價表現(xiàn)反而可能更加羸弱。因此,歷史性低庫存是多頭的護身符,但這并不意味著鎳價在當(dāng)前價位下具備做多的安全性,國內(nèi)投資者應(yīng)保持理性和謹慎,市場再現(xiàn)高波動率下,風(fēng)險管理應(yīng)放在首位。

　　鋁：

　　隔夜滬鋁震蕩偏強,AL2212收于18900元/噸,漲幅0.37%,持倉增倉1393手至18.14萬手�，F(xiàn)貨維持貼水50元/噸,佛山A00報價18960元/噸,對無錫A00報升水180元/噸。鋁棒加工費多地持穩(wěn),新疆南昌廣東無錫上調(diào)20-30元/噸；鋁桿加工費持穩(wěn)；鋁合金上調(diào)100元/噸。隨著枯水季疊加采暖季影響,國內(nèi)供給增量步入回落態(tài)勢；下游需求疲態(tài)未消,但隨著管控逐步放松、多地開工轉(zhuǎn)暖勢頭強勁；社庫低位調(diào)降仍在繼續(xù),現(xiàn)貨偏緊下11月下旬累庫可能性降低,若有累庫趨勢,也難以出現(xiàn)大幅增量。目前基本面大穩(wěn)小動,對近期鋁價存在一定支撐,著重關(guān)注宏觀形勢變動以及海外消息影響,警惕市場對預(yù)期偏差的修正意向。

　　錫：

　　滬錫夜盤主力漲3.60%,報188130元/噸,2212持倉減少7442手至4.2萬手,上期所注冊倉單增加215噸至3047噸。LME錫漲8.66%,報23470美元/噸,庫存減少250噸至3475噸�，F(xiàn)貨市場,小牌對12月貼水500元/噸-平水左右,云字對12月平水-升水500元/噸附近,云錫對12月升水500-1000元/噸左右。12-01價差60元/噸,01-02價差-10元/噸,內(nèi)外比價至8.02。內(nèi)盤價差接近轉(zhuǎn)C,滬倫比下行至國內(nèi)進口窗口關(guān)閉。當(dāng)前錫基本面并未見反轉(zhuǎn),供應(yīng)增量持續(xù),而需求未見轉(zhuǎn)強,本次價格上漲或為反彈邏輯。近期美經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)轉(zhuǎn)差,美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)降溫與國內(nèi)穩(wěn)增長政策多發(fā)利好,宏觀情緒轉(zhuǎn)暖或在短期主導(dǎo)價格走勢。

　　工業(yè)硅：

　　15日百川硅參考價20645元/噸,較昨日下降50元/噸。其中冶金級牌號#553各地價格回落至19300-21250元/噸,化學(xué)級#421持穩(wěn)在21600-21950元/噸,隨著南方枯水季疊加北方采暖季影響,各地成本上行。主產(chǎn)地供應(yīng)壓力驟增,但下游采購情況持續(xù)低迷,大廠挺價難度較高；有機硅成本壓力稍解,部分單體大廠重啟裝置生產(chǎn),當(dāng)前有機硅市場起勢主要源于供應(yīng)方選擇讓利救市,但終端需求始終不見起色仍是市場主要矛盾點。預(yù)計供需未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向之前,硅價或由買方主導(dǎo),維持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢。