2月1日消息；中國及東南亞需求回歸,USDA再度下調(diào)印棉產(chǎn)量,市場看好后市,提振棉價,CF2305合約突破15000元/噸,預(yù)計棉價整體振蕩偏強運行。

  全球供應(yīng)存下降預(yù)期

  印度棉農(nóng)惜售導(dǎo)致新棉上市量放緩,印度棉協(xié)和USDA均下調(diào)對印棉的產(chǎn)量預(yù)估：印度棉協(xié)對本年度預(yù)估產(chǎn)量為562萬噸,比上月減少16萬噸,USDA預(yù)估產(chǎn)量577萬噸,比上月減少21.7萬噸。印度多種商品交易所（MCX）預(yù)計將很快恢復(fù)棉花期貨交易,此前該交易所因遏制過度投機而被迫暫停棉花期貨交易。巴西棉播種進度再度放緩,截至1月28日,巴西棉花播種率為64.4%,去年同期為78.8%,或?qū)е庐a(chǎn)量下降。

  此外,俄烏沖突改變?nèi)��?a href="http://www.665816.com/productshow/list-23-94.html">糧食進出口格局,棉糧比價降至低點,如國際玉米(2836, 7.00, 0.25%)和棉花期貨價格比值約為7,處于近5年低位,或打擊新年度棉農(nóng)植棉意愿,新年度棉花種植面積或?qū)�減少。

  國內(nèi)棉花有成本支撐

  當(dāng)前疆棉加工、公檢進度仍偏慢。截至1月30日,疆棉累計公檢459萬噸,同比減10%,同時春節(jié)期間受物流停滯影響,疆棉運輸量大幅回落,市場實際可流通貨源較少,現(xiàn)貨價格堅挺。同時,由于目前國儲棉花庫存偏少,且價格處于歷年偏低水平,或有新一輪收儲政策出臺,存有潛在利好。

  此外,由于去年軋花廠收購價格普遍偏高,達到10元/公斤,折合皮棉約在20000元/噸。然而,目前新疆機采籽棉收購價穩(wěn)定在5.7—6元/公斤,折合皮棉成本在12500—13000元/噸,已有部分軋花廠虧損出局�？梢哉f,在高種植成本和過剩產(chǎn)能淘汰出清的背景下,棉價成本支撐強。

  國內(nèi)外需求向好

  國際貨幣基金組織（IMF）將2023年全球GDP增速從去年10月預(yù)估的2.7%上調(diào)至2.9%,歐元區(qū)去年四季度GDP環(huán)比增長0.1%,疊加美國通脹降溫,美聯(lián)儲于5月考慮暫停加息,給予市場信心。據(jù)USDA報告顯示,2023年1月13—19日當(dāng)周,美棉出口簽約量及裝運量均有強勁增長,陸地棉出口簽約量4.85萬噸,較前一周增長2%,陸地棉出口裝運量3.99萬噸,較前4周平均水平增長24%,需求主要來自中國。

  國內(nèi)方面,春節(jié)期間出行及消費復(fù)蘇,節(jié)后紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工,工廠開機率回升,江浙及河北地區(qū)貿(mào)易商陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)。據(jù)了解,目前棉紗、坯布和服裝企業(yè)成品庫存有所消化。截至1月27日,紡企紗線庫存為22.1天,同比減少4.7%,現(xiàn)金流壓力得到改善,原料庫存尚處于低位。雖然當(dāng)前企業(yè)新增訂單數(shù)量偏少,還有部分下游工廠將在元宵節(jié)后正式復(fù)工,但由于受假期出行和消費數(shù)據(jù)強勁復(fù)蘇以及美棉上漲影響,中下游普遍看好后市需求,且企業(yè)庫存壓力緩解,下游補庫需求小幅增加,春節(jié)前后棉紗現(xiàn)貨報價普遍提漲300—500元/噸,新疆棉現(xiàn)貨價格也上漲近400元/噸。目前棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價在15900元/噸附近,期貨漲幅更大,基差收斂至800元/噸附近,仍有繼續(xù)修復(fù)空間。

  中期來看,隨著疫情影響弱化,疊加宏觀環(huán)境改善,政策托底下需求恢復(fù)預(yù)期強,已有多家國際機構(gòu)開始上調(diào)我國2023年經(jīng)濟增速預(yù)期。預(yù)計后期企業(yè)產(chǎn)銷將逐步好轉(zhuǎn),紡織服裝行業(yè)景氣度有望回升,利好棉花需求。

  綜上,印棉產(chǎn)量下調(diào)以及巴西棉花種植進度放緩,全球棉花供應(yīng)有所縮減。同時,國內(nèi)高種植成本和過剩產(chǎn)能淘汰出清的背景下,棉價成本支撐較強。需求方面,隨著美國通脹回落,美聯(lián)儲加息放緩,中國需求回歸預(yù)期強,紡織服裝“金三銀四”旺季可期,紡企補庫意愿強烈。但棉價進一步上漲仍需實質(zhì)性訂單的支撐,且棉價上漲后套保壓力逐漸加大,需求向好預(yù)期主導(dǎo)下,預(yù)計棉價振蕩偏強運行。