一季度東北玉米市場(chǎng)漲后回落

　　一季度東北玉米價(jià)格呈現(xiàn)先緩慢上漲后不斷回落的走勢(shì),3月下旬跌勢(shì)加速。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至3月28日,東北地區(qū)玉米均價(jià)為2659.38元/噸,較1月初下跌2.44%；一季度均價(jià)2720.19元/噸,環(huán)比跌幅0.16%,同比漲幅6.11%。其中高點(diǎn)2743元/噸出現(xiàn)在1月31日,低點(diǎn)2659.38元/噸出現(xiàn)在3月28日,價(jià)格最大波動(dòng)幅度83.62元/噸。玉米價(jià)格整體下跌的原因是供應(yīng)寬松、需求疲軟。

　　從基層售糧進(jìn)度來看,截止到3月27日,東北地區(qū)售糧進(jìn)度為92%,較去年同期偏快3-4個(gè)百分點(diǎn)。從圖2中可以看出,由于春節(jié)假期,1月份售糧速度相對(duì)偏慢,供應(yīng)偏緊使得玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。但2-3月份氣溫回升,基層農(nóng)戶售糧意愿提升,售糧速度明顯增快。一季度售糧進(jìn)度從35%增至92%,提升57個(gè)百分點(diǎn),較去年同期偏快7個(gè)百分點(diǎn)。售糧積極性提升使得基層供應(yīng)寬松,也是影響一季度中后期玉米價(jià)格偏弱運(yùn)行的主要原因。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè),以購(gòu)銷活躍度較高的錦州港為例,一季度集港量約205萬噸,環(huán)比增加7.8萬噸；一季度下海量約為185.3萬噸,環(huán)比減少27.2萬噸,庫存增加58萬噸（含自集港）。從港口的集港量和下海量來看,由于銷區(qū)下游企業(yè)采購(gòu)積極性偏低,北方港口下海量明顯低于2022年四季度；而一季度是東北玉米的集中售糧期,集港量依然處于相對(duì)高位,所以一季度末港口庫存增加,港口貿(mào)易商收購(gòu)積極性下降,進(jìn)而加速了東北玉米價(jià)格的下滑。

　　替代影響增強(qiáng)　二季度玉米價(jià)格上漲受限

　　二季度進(jìn)口玉米和小麥均有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì),或替代部分玉米飼料消費(fèi),對(duì)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生利空影響。當(dāng)前進(jìn)口玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍存,或影響二季度銷區(qū)大型飼料企業(yè)采購(gòu)東北玉米的積極性,進(jìn)而影響東北玉米的南發(fā)速度,利空市場(chǎng)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè),截至3月27日,蛇口港東北玉米二等水分15%以內(nèi)自提價(jià)格為2860元/噸,進(jìn)口玉米理論到港完稅價(jià)2684元/噸,價(jià)差為176元/噸,價(jià)差不斷收窄。

　　從圖5中可以看出,2023年華北小麥價(jià)格維持弱勢(shì),2月中旬后跌幅擴(kuò)大。當(dāng)小麥和玉米的價(jià)差降至100元/噸時(shí),飼料企業(yè)使用小麥替代玉米會(huì)有同等價(jià)值,預(yù)計(jì)二季度小麥對(duì)東北玉米或存在替代的可能性,進(jìn)而制約玉米消費(fèi)量。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè),3月27日華北小麥均價(jià)為2990.5元/噸,比東北玉米的理論到貨價(jià)高出127元/噸左右。

　　貿(mào)易商存儲(chǔ)成本或成為二季度東北玉米價(jià)格的最大支撐力

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè),自新糧上市以來,東北遼寧某地區(qū)貿(mào)易商理論利潤(rùn)空間多數(shù)保持在60元/噸以內(nèi)。一季度由于下游企業(yè)采購(gòu)積極性不佳,而基層農(nóng)戶低價(jià)惜售,導(dǎo)致貿(mào)易商成本提升,貿(mào)易商利潤(rùn)被壓縮至10-40元/噸,特別是3月中下旬,部分貿(mào)易商出貨虧損20-40元/噸,選擇暫時(shí)觀望。預(yù)計(jì)貿(mào)易商存儲(chǔ)成本或成為二季度東北玉米價(jià)格的最大支撐力。

　　多空博弈　二季度東北玉米價(jià)格漲幅有限

　　隨著時(shí)間推移,貿(mào)易商存儲(chǔ)玉米水分下降,資金、倉儲(chǔ)成本增加,使得成本提升,降價(jià)出貨意愿降低,市場(chǎng)供應(yīng)或短時(shí)趨緊,進(jìn)而利多玉米價(jià)格。由于深加工企業(yè)持續(xù)虧損,部分企業(yè)啟動(dòng)檢修,二季度深加工玉米消費(fèi)量存小幅下降的可能；通過畜禽存欄產(chǎn)能推斷,二季度飼料需求或略有增加,但替代品存在價(jià)格優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)飼用玉米消費(fèi)量漲幅受限,或使得東北玉米南發(fā)速度放緩,預(yù)計(jì)二季度東北玉米市場(chǎng)需求暫無明顯好轉(zhuǎn)。綜合來看,預(yù)計(jì)二季度東北玉米價(jià)格或存上漲可能,但市場(chǎng)走貨或無明顯好轉(zhuǎn),購(gòu)銷活躍度相對(duì)偏低,價(jià)格漲幅或有限。