一季度東北玉米市場漲后回落

　　一季度東北玉米價格呈現先緩慢上漲后不斷回落的走勢,3月下旬跌勢加速。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據顯示,截至3月28日,東北地區(qū)玉米均價為2659.38元/噸,較1月初下跌2.44%；一季度均價2720.19元/噸,環(huán)比跌幅0.16%,同比漲幅6.11%。其中高點2743元/噸出現在1月31日,低點2659.38元/噸出現在3月28日,價格最大波動幅度83.62元/噸。玉米價格整體下跌的原因是供應寬松、需求疲軟。

　　從基層售糧進度來看,截止到3月27日,東北地區(qū)售糧進度為92%,較去年同期偏快3-4個百分點。從圖2中可以看出,由于春節(jié)假期,1月份售糧速度相對偏慢,供應偏緊使得玉米價格偏強運行。但2-3月份氣溫回升,基層農戶售糧意愿提升,售糧速度明顯增快。一季度售糧進度從35%增至92%,提升57個百分點,較去年同期偏快7個百分點。售糧積極性提升使得基層供應寬松,也是影響一季度中后期玉米價格偏弱運行的主要原因。

　　據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測,以購銷活躍度較高的錦州港為例,一季度集港量約205萬噸,環(huán)比增加7.8萬噸；一季度下海量約為185.3萬噸,環(huán)比減少27.2萬噸,庫存增加58萬噸（含自集港）。從港口的集港量和下海量來看,由于銷區(qū)下游企業(yè)采購積極性偏低,北方港口下海量明顯低于2022年四季度；而一季度是東北玉米的集中售糧期,集港量依然處于相對高位,所以一季度末港口庫存增加,港口貿易商收購積極性下降,進而加速了東北玉米價格的下滑。

　　替代影響增強　二季度玉米價格上漲受限

　　二季度進口玉米和小麥均有一定的價格優(yōu)勢,或替代部分玉米飼料消費,對玉米市場產生利空影響。當前進口玉米價格優(yōu)勢仍存,或影響二季度銷區(qū)大型飼料企業(yè)采購東北玉米的積極性,進而影響東北玉米的南發(fā)速度,利空市場。據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測,截至3月27日,蛇口港東北玉米二等水分15%以內自提價格為2860元/噸,進口玉米理論到港完稅價2684元/噸,價差為176元/噸,價差不斷收窄。

　　從圖5中可以看出,2023年華北小麥價格維持弱勢,2月中旬后跌幅擴大。當小麥和玉米的價差降至100元/噸時,飼料企業(yè)使用小麥替代玉米會有同等價值,預計二季度小麥對東北玉米或存在替代的可能性,進而制約玉米消費量。據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測,3月27日華北小麥均價為2990.5元/噸,比東北玉米的理論到貨價高出127元/噸左右。

　　貿易商存儲成本或成為二季度東北玉米價格的最大支撐力

　　據卓創(chuàng)資訊監(jiān)測,自新糧上市以來,東北遼寧某地區(qū)貿易商理論利潤空間多數保持在60元/噸以內。一季度由于下游企業(yè)采購積極性不佳,而基層農戶低價惜售,導致貿易商成本提升,貿易商利潤被壓縮至10-40元/噸,特別是3月中下旬,部分貿易商出貨虧損20-40元/噸,選擇暫時觀望。預計貿易商存儲成本或成為二季度東北玉米價格的最大支撐力。

　　多空博弈　二季度東北玉米價格漲幅有限

　　隨著時間推移,貿易商存儲玉米水分下降,資金、倉儲成本增加,使得成本提升,降價出貨意愿降低,市場供應或短時趨緊,進而利多玉米價格。由于深加工企業(yè)持續(xù)虧損,部分企業(yè)啟動檢修,二季度深加工玉米消費量存小幅下降的可能；通過畜禽存欄產能推斷,二季度飼料需求或略有增加,但替代品存在價格優(yōu)勢,預計飼用玉米消費量漲幅受限,或使得東北玉米南發(fā)速度放緩,預計二季度東北玉米市場需求暫無明顯好轉。綜合來看,預計二季度東北玉米價格或存上漲可能,但市場走貨或無明顯好轉,購銷活躍度相對偏低,價格漲幅或有限。