3月國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價格雙雙經(jīng)歷一輪大跌,特別是現(xiàn)貨價格明顯跌幅大于期價。臨近月底,受助于外盤CBOT大豆期貨價格止跌企穩(wěn),以及國內(nèi)中下游飼料、養(yǎng)殖企業(yè)的一波短期補(bǔ)庫行為,疊加本身偏低的油廠開機(jī)率,甚至一直讓部分區(qū)域油廠出現(xiàn)暫停開單,壓車等局面。隨著4月即將到來,國內(nèi)豆粕市場又將何去何從？

4月南美巴西大豆將完成收獲,大豆出口賣壓或在5月面臨最后的一波集中釋放。當(dāng)然,如果銷售進(jìn)度偏慢,則賣壓則延續(xù)時間拉長。同時南美阿根廷大豆方面,4月USDA供需報告將再度下調(diào)2022/23阿根廷大豆產(chǎn)量,下調(diào)之后將更接近阿根廷大豆最終的產(chǎn)量,但這一題材或?qū)�CBOT大豆期價的影響相對有限,更多的還是體現(xiàn)在對期價有一定支撐。此外,隨著3月底USDA公布的種植意向面積報告之后,市場短期將陷入消息題材的真空期,后期等待關(guān)注美國大豆新作的種植情況。

連粕M2305期價雖剛經(jīng)歷3月份的大幅下跌,4月支撐力度預(yù)計仍相對較弱。具體來看,4月上旬或以延續(xù)反彈,而后轉(zhuǎn)入震蕩運(yùn)行為主。下方支撐暫時看前低的支撐力度如何,上方則關(guān)注3600點(diǎn)壓力。4月下旬或在油廠開機(jī)率回升,豆粕庫存增加,豆粕現(xiàn)貨出貨再度偏慢,且市場買需清淡的局面下,豆粕基差陰跌,這將壓制M2305的反彈空間,以及壓制其反彈動能。

至于現(xiàn)貨方面,4月份進(jìn)口大豆量較預(yù)期下降,Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示4月油廠大豆到港預(yù)計825萬噸,供給仍不會緊缺；且5月大豆到港有望進(jìn)一步增加,達(dá)到單月千萬噸級別,這將令本就豆粕銷售進(jìn)度偏慢的油廠面臨巨大的壓力考驗,同時下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)的原料采購積極性很難調(diào)動起來,豆粕現(xiàn)貨將進(jìn)入面對供給上升的壓力時期,豆粕基差將承壓更為明顯。