銅：

假期間外圍銅價沖高回落,倫銅收于8489美元/噸,較節(jié)前下跌1.39%。同期原油價格明顯下挫,美元指數(shù)下跌0.43%、離岸人民幣上升0.14%,市場情緒相對低迷。

產(chǎn)業(yè)層面,假期間LME銅庫存增加0.3萬噸,Cash/3M貼水?dāng)U大至24美元/噸,海外現(xiàn)貨仍較低迷。供應(yīng)方面,印尼礦業(yè)部長稱,該國已經(jīng)準(zhǔn)許銅礦產(chǎn)商自由港（Freeport）和Amman礦業(yè)在明年5月之前繼續(xù)出口銅精礦,這意味著印尼禁止未加工礦物出口對市場的影響大大減小。

宏觀方面,4月中國官方制造業(yè)PMI落入收縮區(qū)間,制造業(yè)活動減弱；美國ISM制造業(yè)PMI環(huán)比回升,歐元區(qū)制造業(yè)PMI環(huán)比走弱,且都位于收縮區(qū)間。價格層面,美聯(lián)儲如預(yù)期加息25BP,且暗示可以暫停加息,貨幣政策對市場的沖擊減弱,但美國債務(wù)上限問題仍將壓制市場情緒。

產(chǎn)業(yè)上銅供需中性略寬松,價格下跌后需求回升對價格形成支撐,短期銅價跌勢中或有所抵抗。

今日滬銅主力運行區(qū)間參考：66000-67200元/噸。

鋁：

LME鋁庫存568500噸,減少1800噸。2023年4月27日,據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存85.3萬噸,較上周四庫存下降5.3萬噸,較本周一庫存下降3.2萬噸。較2022年4月份歷史同期庫存下降13.5萬噸。4月份月度庫存累計下降23.5萬噸。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度國內(nèi)原鋁凈進口總量達21.3萬噸,同比增長804%。后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢,國內(nèi)參考運行區(qū)間：18200-18800元。

海外參考運行區(qū)間：2200美元-2500美元。

錫：

LME庫存增加10噸,現(xiàn)為1525噸。隨著此次緬甸禁礦情緒發(fā)酵的結(jié)束,后續(xù)需密切關(guān)注緬甸政策禁礦政策具體實施情況以及下游消費情況。

目前下游消費端復(fù)蘇較弱,一季度全球PC出貨量同比下降33%,手機等其他3C電子消費預(yù)計同比也將呈現(xiàn)下降趨勢,且國內(nèi)庫存高企,對于錫價的上漲存在一定壓制。短期內(nèi)滬錫預(yù)計將呈現(xiàn)震蕩走勢。滬錫主力合約參考運行區(qū)間：200000-240000。

海外LME-3M錫參考運行區(qū)間：24000美元-29000美元。

鎳：

節(jié)假日期間,LME鎳庫存累計增48噸,Cash/3M高貼水縮窄。價格方面,LME鎳三月合約漲4%。國內(nèi)基本面方面,節(jié)前周五現(xiàn)貨價格報190300～194200元/噸,俄鎳現(xiàn)貨對05合約升水降至2250元/噸,金川鎳現(xiàn)貨升水3750元/噸。

進出口方面,根據(jù)測算,鎳板進口窗口關(guān)閉,短期國內(nèi)新能源需求邊際回暖但持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面,印尼鎳鐵產(chǎn)量持續(xù)增長下國內(nèi)總體供應(yīng)維持平穩(wěn)和過剩態(tài)勢。綜合來看,原生鎳市場基本面逐漸觸底但關(guān)注海外衰退影響博弈。

不銹鋼需求方面,上周無錫佛山社會庫存延續(xù)去庫,供給縮減和節(jié)前備貨驅(qū)動基本面邊際好轉(zhuǎn),現(xiàn)貨和期貨主力合約價格震蕩反彈,基差升水縮窄。

短期關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求回升持續(xù)性和供應(yīng)新產(chǎn)能投產(chǎn)放緩對原料價格支撐,中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進度。

預(yù)計滬鎳主力合約寬幅震蕩走勢為主,運行區(qū)間參考170000～200000元/噸。