生豬養(yǎng)殖板塊表現(xiàn)較前期改善明顯，主因產(chǎn)能去化加速預(yù)期推動(dòng)。
生豬：需求弱勢(shì)難改，價(jià)格跌破前期低點(diǎn)
本周全國(guó)生豬均價(jià)為13.90 元/公斤，較上周回落0.42 元/公斤，價(jià)格已跌至年內(nèi)最低點(diǎn)。同時(shí)仔豬（15kg 左右）進(jìn)一步下跌至420 元/公斤，已跌行業(yè)平均成本線，行業(yè)產(chǎn)能去化速度或進(jìn)一步加速。天氣炎熱，需求恢復(fù)不及預(yù)期。
短期生豬價(jià)格無(wú)明顯反彈基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)三季度將小幅回升。1-3 月豬病相對(duì)嚴(yán)重，而其將影響5 個(gè)月后的肥豬出欄。疊加暑期消費(fèi)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)三季度豬價(jià)將開啟季節(jié)性回升趨勢(shì)。2023 年豬價(jià)波動(dòng)或相對(duì)較小，全年均價(jià)在成本線左右，成本管控優(yōu)秀的企業(yè)仍可盈利。從投資上看，估值低位為當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)的最根本邏輯，當(dāng)前行業(yè)的頭均市值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)安全邊際高。另關(guān)注梅雨季非瘟情況。1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄增長(zhǎng)穩(wěn)健，其確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增速更快，且成本下降空間更大，其彈性更大。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
白羽雞：周期進(jìn)入兌現(xiàn)階段，短期關(guān)注補(bǔ)欄情況本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗價(jià)格為2.34 元/羽，較上周下跌0.24 元/羽，平均單羽虧損0.36 元。本周主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞價(jià)格8.64 元/公斤，與上周下跌2%。短期內(nèi)雞苗供給充足，同時(shí)下游需求疲弱，毛雞價(jià)格低位，亦對(duì)雞苗價(jià)格形成拖累。7 月進(jìn)去補(bǔ)欄旺季，需求端或有改善。同時(shí)前期引種不足影響將傳導(dǎo)至商品代，供給或有所減少。預(yù)計(jì)7 月行業(yè)供需情況有所改善
短期價(jià)格依然承壓，關(guān)注下半年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況。從祖代更新量來(lái)看，2022 年5-7 月、10-11 月我國(guó)祖代海外引種量均為0。雖然今年1-5 月引種量有所恢復(fù)，但其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023 年缺口已成定局。另雖然國(guó)產(chǎn)品種彌補(bǔ)了部分供給缺口，但下游養(yǎng)殖端仍處于磨合期，行業(yè)依然呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性短缺特征。
祖代供應(yīng)將影響14 個(gè)月后的肉雞供給，預(yù)計(jì)三季度將進(jìn)一步傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。
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